欧洲杯2021比赛结果
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第一、全球权益市场方面，本周新兴国家跑赢发达国家，港股 ⏫市场上涨明显。本周美国三大股指均小幅上涨 ♏，标普500、道琼斯 ♒工业指数、纳斯达克指数分别上涨1.13%、0.24%、2.09%。受鲍威尔在周三的演讲内容基本符合市场预期提振 ⛅，当日三大 ⛅股指均积极上扬，纳指当日上涨4.41%，贡献当周主要涨幅。而 ❎之后的制造业PMI和大非农数据公布，劳动力市场仍然维持之前的 ⛺主旋律，制造业PMI已下降至荣枯线以下，其分项新订单与库存两 ♊者之差值已接近美国经济此前衰退时的水平，随后市场情绪有所降温 ⌚。欧洲方面 ⛺，英国、法国股指均小幅上涨0.92%、0.44%， ❤德国小幅下降0.08%。港股方面，恒生指数收涨6.27%，从 ⛲走势来看与沪深300较为一致，主要受到防疫优化以及房地产融资 ⏪利欧洲杯2021比赛结果好下，情绪修复比较明显。
历史上的A股盈利上行周期与海外经济上行周期 ⌛往往共振，可以看到06年、09年、16年、20年的A股盈利上 ♋行周期，与海外经济上行期以及出口增速上行期，均呈现共振状态。
矛盾的原因是什么？
10Y美债利率拐点往往在通 ⌛胀拐点之后 ♌，联储最后一次加息之前确认。根据历史规律和当前的宏观特征，我们预 ♎计美债利率大概率在今年底明年初确认下行拐点。回顾过去6次美联储加息周期临近结束期间的美债 ♑利率表现，美债利率一般于美联储最后一次加息前2个月至2周触顶 ♐，随后开始趋势性回落 ➧。考虑到未来美联储的加息节奏或将是逐级减 ♎缓的节奏，而历史上类似情况下（84年、89年、95年）美债利 ⛲率一般提前2个月左右便触顶，因此我们认为本轮美债利率正在筑顶 ♌。
此外 ♉，今年以来天图投资也在将目光转向其他领域 ❍，2022 ❎年其已投资了15个项目，涵盖医疗、文娱、零售和企服、元宇宙等 ♓不同赛道。公司表示，2022 年上半年，公司继续秉持价值投资 ♎理念，支持大消费领域创业企业创新发展，后疫情时代更加看重新兴 ❎渠道的崛起以及背后带来的新品牌成长机遇，并持续关注科技应用为 ⏲消费赋能的新机会。
2012年的招股书显示，相宜本草主要从事本草化妆品的研 ♈发、生产与销售业务，目前主要产品为“相宜本草”品牌系列护肤用 ♒品。欧洲杯2021比赛结果
攻守兼备
相宜本草再战IPO，10年时间，相宜本草的业绩水平如何 ♐，还有待后续IPO材料的披露。相宜本草和今日资本之间的矛盾， ➦后续是如何发展的，目前尚不清楚 ♏。
1．分子端：相比A股 ♌，港股对于基本面更敏 ♈感
值得一提的是，协成锂业成立于今年1月26日，目前碳酸锂 ✅生产线已建成，于11月进入试产阶段。随着临时停产公告发出，试 ✅产刚“满月”的协成锂业不得不进入停产检修状态。
攻守兼备
尽管22Q3美国经济数据超预期 ⛲，但从特征 ⛎结构来看“内需走弱”的负面线索也较为明显 ❓，未来经济将继续放缓 ♌：
上游行业和下游行业的库存周期与销售周期同 ⛽步性较好，滞后时长一般在1个季度之内；
海外市场：美联储加息二阶导放缓，人民币汇率走强助推外资 ⏩回流A股。“政策预期”与“宏观现实”的博弈，表现为板块的快速 ❣轮动。降准呵护宏观流动性宽松，后续关注重要会议政策定调，我们 ♐预计“稳增长”不会缺席。重点关注12月政治局会议和中央经济工 ♊作会议中政策的主要脉络，“稳增长”发力方向将是最大看点，预计 ➡防疫优化、地产稳增长和积极财政是重要方向 ⛻。A股有望在震荡中缓 ➤慢攀升，在此阶段应敢于做出战略配置。
A股行业配置关注风险溢价下行和美债利率下行受益的方向，♈大会后辩证看待“发展”与“安全”的关系。23年行业配置建议关 ⛸注节奏：上半年偏重于“托底”与“重建”，下半年偏向“转型”与 ✨“突围”——风险溢价下行方向，更偏向于理解“以发展促安全” ⛷，一方面聚焦央企国企价值重估，另一方面地产政策稳定、疫情防控 ♑优化带来结构性的预期修复良机；美债利率下行受益更偏向于理解“ ♓安全是发展的基础”，具体挖掘科技与制造业的成长细分领域。
抖音直播动态显示，11月8日-11月23日，张兰共计直 ➨播40场，平均每天播2.7场；11月24日至12月2日，张兰 ➥再次直播40场，频率提升至每天播5场，几乎翻倍；且张兰多次在 ⛲深夜下播，敬业程度堪比李佳琦。
https：//www.genomics.cn/uploadfiles/2022/05/20220509205342112.pdf
11月以来，市场迎来一波反弹上攻行情。上证指数累计上涨8.91% ✍，深证成指累计上涨6.84%，创业板累计上涨3.54%。市场风格为价值股，大盘股领涨。11月以来累计领涨板块分 ♊别是房地产、建筑材料、食品饮料、非银金融 ⏰。其中地产政策迎来连 ⏳续利好，本月迎来三大利好：“第一支箭—金融信贷支持地产16条 ♏”，“第二支箭—民企债券融资支持工具”，“第三支箭—股权融资 ♉”，板块大幅上涨。得益于防疫政策持续优化 ⏫，疫后修复相关的消费 ❢概念同样大幅上涨。
财富无从谈起的 ⚽，还有今日资本。根据相宜本草2012年的 ☻招股书，今日资本持股15.4% ♿，是第二大股东，也就是相宜本草IPO的第二大受益人 ♑。
A股行业配置关注风险溢价下行和美债利率下行受益的方向， ⛎大会后辩证看待“发展”与“安全”的关系。23年行业配置建议关 ❤注节奏：上半年偏重于“托底”与“重建”，下半年偏向“转型”与 ⛎“突围”——风险溢价下行方向，更偏向于理解“以发展促安全” ❍，一方面聚焦央企国企价值重估，另一方面地产政策稳定、疫情防控 ⏲优化带来结构性的预期修复良机；美债利率下行受益更偏向于理解“ ❤安全是发展的基础”，具体挖掘科技与制造业的成长细分领域。
此外 ⛽，今年以来天图投资也在将目光转向其他领域 ♍，2022 ♉年其已投资了15个项目，涵盖医疗、文娱、零售和企服、元宇宙等 ☺不同赛道。公司表示，2022 年上半年，公司继续秉持价值投资 ♓理念，支持大消费领域创业企业创新发展，后疫情时代更加看重新兴 ❣渠道的崛起以及背后带来的新品牌成长机遇，并持续关注科技应用为 ♓消费赋能的新机会。
结果 ♉，2022年超预期的市场需求导致硅料价格迎来更猛烈 ⛎的增长。国内风光大基地和分布式市场的装机需求增量，叠加俄乌冲 ⏲突升级之后欧洲光伏市场需求的大爆发，令各大机构对今年光伏市场 ⌛装机的预测节节攀升。
拐点已至，但暴跌无从谈起