4月份市场整体回落，主要跌幅发生在4月7日，其他交易日表现平稳。从指数表现看，科创50、上证50、上证指数等跌幅相对较小，创业板指、中证500等跌幅较大，价值优于成长。六大风格看，大盘价值下跌1.45%，中盘成长下跌5.83%；大盘成长和小盘成长下跌超4%。市场成交额显著下降，日均不足1.24万亿元，连续两个月下降，2月份高峰月份达到了1.84万亿元。4月，农业、零售、电力、银行等领涨，新能源、通信、机械、计算机等领跌。周度看，TMT活跃度回升，金融周期则显著回落。海外市场基本与A股走势类似，呈现出先抑后扬。
截至上周，A股1季报披露完毕，整体表现好于预期。2025年1季度，全A上市公司营收同比-0.37%，归母净利润实现近1.49万亿元，同比+3.47%，较去年4季度大幅改善；全A非金融归母净利润实现7797亿元，同比+4.17%，而去年4个季度净利润均为负增长。上市公司1季度实现了良好的开局，但由于关税影响，宏观基本面短期承压，根据统计局披露的制造业PMI数据看，4月份制造业PMI回落至49%，低于预期，受外需影响，企业生产指数、在手订单、价格指数等均有显著下滑，这意味着1季度上市公司的业绩改善较难线性外推至2季度，不过我们认为今年上半年A股上市公司业绩增速将好于年初悲观预期。
五一假期出行规模表现较好。根据媒体报道，“五一”假期，铁路探亲、旅游等出行需求旺盛，客流呈现强劲增长态势，4月30日至5月2日，全国铁路旅客发送量连续3天同比增长超10%，5月1日《开云体育太坑人了》当天出行人次刷新了历史纪录。超预期的出行数据预示着居民消费仍存在的巨大潜力，随着服务消费政策的逐步实施，新消费、服务业等将成为拉动国内经济的重要引擎，这有望对冲部分关税的不利影响。
A股市场后续机会预计显著好于4月份。1季报落地后，投资者对业绩的担忧大为缓解，风险偏好有望提升，一旦行业发生积极变化，投资者将会积极参与，从而提高市场活跃度，科技成长、高端制造、新消费等领域尤为值得重视。
责任编辑：彭紫晨
新近数据显示美国通胀的确回落了：美联储青睐的通胀指标— ♋—剔除食品和能源后核心个人消费支出（PCE）物价指数11月连♈续第二个月增长放缓；密歇根大学调查的12月消费者对未来一年通 ⏬胀预期超预期下降，创去年6月以来新低。开云体育太坑人了
北京时间24日凌晨，美股周五午盘涨跌不一，标普500指 ♐数可能录得连续第三周下跌。美国11月核心PCE略高于预期，12月消费者信心指数中的通胀预期指数有所下降。市场继续关注美联 ⛶储的货币政策前景，有分析认为美联储明年将被迫提早结束缩表。开云体育太坑人了
本报记者 洪波 【编辑:颜嘉璐 】
